一周观点:

    土壤修复:市场期待已久的“土十条”有望于近期出台,我们预测:1)摸清家底、重点布局:预计全国性的土壤污染调查也随即展开,以查明重金属、化学物质和其他有毒污染物热点区域,进而建立土壤环境监测网络,针对重点行业(石化、化工、印染等)进行常规性的点位监控。2)市场空间:理论上,我国土壤修复总市场容量达7-10万亿,其中包括工业场地修复约1.5-2万亿,耕地修复5.2-7.5万亿,矿山修复0.3-0.5万亿。但我们认为土壤修复尚处在从“无”到“有”的发展初期,在“十三五”期间,预计遵循污染先重后轻、先城市棕地、工业场地后农业耕地的原则,以重点紧急区域为试点。若按照工业场地、耕地、矿山修复比例10%、3%及6%测算,“十三五”对应空间在3200-4400亿元,每年需投入630-880亿元。3)商业模式:目前主要靠政府财政拨款及土地增值。预计“土十条”将从顶层设计上推动商业模式的创新,包括税收、信贷等措施鼓励企业参与治理,通过ppp基金整合各方资源,同时针对城市棕地实行“谁受益、谁修复、谁付费”,针对未来潜在的污染实行“污染者付费、第三方治理”等市场化机制。

    我们的观点:伴随“土十条”即将出台,相关配套支持政策也将加速落地,行业空间将逐步打开,相关板块受益公司将为市场热点。永清环保(土修稀缺标的,技术和项目经验完备,坐镇重金属污染大省)、高能环境(项目经验丰富,修复业务占比超30%且持续高增长)、博世科(技术及项目经验充足,收获南宁首个2亿元的工业场地修复订单,总在手订单达19亿元,同比翻倍,跟踪订单超40亿元)。

    海绵城市:今年是首批16个海绵城市试点城市三年实施期的第二年,近期住建部对这16个城市进行集中摸底。截止目前已开工项目593个,占比59.8%,完成投资184亿元,占比66.1%。

    我们的观点:16年是海绵城市建设高峰期,从目前进度来看,符合预期。对于试点城市,17年是收官考核之年,我们认为下半年进度将会加快,随着而来的是相关受益公司的业绩释放。继续看好东方园林(估值对应16年18倍,净利润有望100%以上增长,订单大幅上升)、华控赛格(海绵城市规划设计上全国第一,产业基金合作之广超市场预期。